股票期权制度及相关的法律问题
张涌

随着我国国有企业改革的深化与市场经济的确立与完善，在国有企业中探索一种科学有效的激励机制已成为一个亟待解决的课题。股票期权制度作为近年来在西方国家中行之有效的一种企业激励机制，在我国也吸引了越来越多的注意力。那么，在我国现行的公司法律体系下，推行股票期权制度会遇到那些法律问题呢？本文试图从这方面作一些粗浅的探讨。



　

股票期权制度（ESO）发源于企业竞争最激烈的美国。自８０年代起至今，美国大多数公司都实行了这种制度。继美国之后，许多国家的企业都纷纷引进这一制度，实践证明了这是一种建立激励机制的行之有效的方法。据报道，全球排名前５００家的大工业企业中，至少有８９％的企业对经营者实行了股票期权制度。在我国，《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》中提出，要“建立和健全国有企业经营管理者的激励和约束机制”，而股票期权制度就是在国有企业中建立激励机制的一种尝试。目前，我国部分城市已经开始进行股票期权制度的探索，上海、武汉、深圳还制定了对国有企业经营者实行股票期权制度的办法。一些在香港上市的红筹高科技公司如四通、联想、方正等，也纷纷引入股票期权制度。
　
一、股票期权制度的概念
股票期权，是由企业的所有者向经营者提供激励的一种报酬制度。通常的做法是给予企业的高级管理人员一种权利，允许他们在特定的时期内（一般３
５年），按某一预定价格（通常是该权利被授予时的价格）购买本企业普通股。这种权利不能转让，但所购股票仍能在市场上出售，这样，经营者就可以获得行权(Exercise)当日股票市场价格和行权价格(Exercise
Price)之间的差价。如果在该奖励规定的期限到期之前管理人员离开公司，或者管理人员不能达到约定的业绩目标，那么这些奖励股份将被收回（例如公司以雇员当时的购买价格购回这些股份）。

实施股票期权制度是为了将公司高级管理人员的个人利益同公司股东的长期利益联系起来，避免以基本工资和年度奖金为主的传统薪酬制度下经理人员的行为短期化倾向，使管理人员从公司股东的长远利益出发实现公司价值的最大化，使得公司的经营效率和利润获得大幅度提高。但是，为了起到效果，奖励的规模必须足够大，也就是说，奖励对管理人员来讲必须是可观的。如果奖励规模不够大甚至相应于管理人员的工资和其他收入来说很小，那么也就起不到激励机制应有的作用了。
二、股票期权制度主要有以下几个特点：　　
　　（一）、使企业能够不断吸引和稳定优秀人才。
　　为了吸引、留住优秀人才，许多高科技公司都向高层管理人员提供优厚的薪酬。而对于高层管理人员来说，股权的吸引力远大于现金报酬，现在股票期权已经成为高科技行业中一个吸引人才的重要砝码。通过股票期权制度，优秀人才可以获得相当可观的回报。同时，由于股票期权制度具有延期支付的特点，如果管理人员在合同期满之前离开公司，他就会丧失本来可以获得的期权，这样就加大了管理人员离职的机会成本。　　
　　（二）、股票期权具有不确定性，而且能使公司在不支付资金情况下实现对人才的激励。
　　在股票期权制度下，企业授予管理人员的仅仅是一个期权，是不确定的预期收入，它的价值只有在管理人员经过若干年的奋斗，使公司经营业绩上升和股票市价上涨后才能真正体现出来，这种收入是在市场中实现的。公司始终没有现金流出。如果以增发新股的形式实施股票期权制度，公司的资本金还会增加。同时，经理人员在取得股票期权后，会比较容易接受相对较低的基本工资和奖金。这一点对处于创业阶段的高科技公司来说尤其重要。　　
（三）、股票期权制度可以降低企业的代理成本。

所谓代理成本主要是指由于经营者代替股东对公司进行经营、管理而引起的额外成本。由于信息的不对称，股东无法知道管理人员是在为实现股东收益最大化而努力工作，还是已经满足平稳的投资收益率以及缓慢增长的财务指标；股东也无法监督管理人员到底是否将资金用于有益的投资，还是用于能够给他本人带来个人福利的活动。通过股票期权，将管理人员的薪酬与公司长期收益的不确定性联系起来，从而激发管理人员的竞争意识和创造性，无形当中就有可能将代理成本降到尽可能低的标准。

针对我国国有企业中经常出现的“59岁现象”，股票期权制度可以矫正部分国企管理人员的短视心理。在股票期权制度下，管理人员在退休后或离职后仍可以继续拥有公司的期权或股权（只要他没有行使期权或抛售所持股票），会继续享受公司股价上升带来的收益。这样出于自身利益考虑，管理人员在任期间就会从公司股东的长远利益出发实现公司价值的最大化。而不仅仅将注意力集中在短期财务指标上，从而有效地克服了传统激励机制下管理者行为的短期性。
（四）、股票期权制度体现了人力资本的产权价值。

所谓人力资本，是指知识、技能、资历、经验和熟练程度、健康等的总称，代表人的能力和素质。诺贝尔经济学奖获得者科斯认为，企业是一个人力资本与非人力资本共同订立的特殊市场合约，在工业化时代，决定企业生存与发展的主导要素是企业拥有的物质资本。所以，在企业中，物质资本的所有者就占据着统治地位：出资人的利益高于其他要素所有者的利益；企业经营决策的最终决定权也掌握在股东手中。但是作为倡导知识经济的今天，物质资本与人力资本的地位发生了重大变化：物质资本的地位相对下降，而人力资本的地位相对上升，特别是企业经营者的知识、经验、技能，在企业中占据了越来越重要的地位。既然承认人力是一种资本，那么就必须承认劳动者拥有人力资本的产权。企业经营者的人力资本是一种稀缺性资源，传统薪酬制度已不能体现这一稀缺性资源的产权价值。而企业经营者作为这种人力资本的拥有者，在客观上有成为企业所有者的要求，股票期权制度是时代变迁的产物，能够较好地解决这一问题。因此说，股票期权制度体现了人力资本的产权价值。　　
三、与股票期权制度相关的几个法律问题
　 （一）、股票期权的股份来源问题。

公司通过把股权赠予或配予经理阶层和优秀员工的方法，以增加他们的归属感及对公司的忠诚，进而提高员工的生产力。那么用什么方法让员工持有公司的股权？在国外一般有三种方法，一是由原股东把其股权出让予雇员（公司由单一大股东组成且股份属于私人股份时较适宜），二是由公司增发新股予雇员（比较通行），三是公司自二级市场上回购股票来支付股票期权的需求。在国有企业中由于所有者缺位，如果采用第一种方法可能会导致企业经营者将国有股份低价转让，造成国有资产流失。而且，国有股份的出让受到诸多限制并且必须经过严格的审批程序，因此第一种方法实际上难以操作。第三种方法在我国则有着难以逾越的制度障碍，我国《公司法》第一百四十九条规定，公司不得收购本公司的股票。这是因为回购自身股份实际上等于减少公司的资本金，间接导致的结果是债权人的权益可能会受损，而且也不利于国家对公司进行监控。当然，立法者在制订法律的时候没有考虑到实施股票期权制度的需要也是原因之一。结合我国的实际情况，可以参考第二种方法，通过一个专门的“员工购股权计划”来解决这个问题。即根据公司的扩股计划，经过股东大会批准，在公司历次增资扩股时预留一部分普通股股票作为公司认股权计划可用股份。这种方式实际上是一种特殊的股份转让行为，我国法律没有禁止。
（二）、股票期权计划的生效条件。

一个股票期权计划的生效一般应满足以下几个条件。首先，股票期权计划必须经过股东大会批准。股票期权计划的具体内容主要包括下列各项：1、受益人；2、股份计划所涉及的证券总数及其上限；3、受益人所获得的认股权数目及上限；4、规定认股期权的期限（一般不得超过十年）；5、制定期权行权价的基准（通常不低于授予日前五个交易日的平均收市价的80%）；6、促请参与人注意认股期权附有的投票权、股息、转让权及其它权利；7、该计划的最长有效期（一般不得超过十年）。8、订明已授出期权遇公司资本化发行、供股、分拆、合并时调整期权价的规定。其次，获得股票期权的员工必须与公司订立股权计划协议。期权实质上是一种契约，其持有人有权利在未来一段时间内（或未来某一特定日期），以一定的价格向对方购买（或出售给对方）一定数量标的物。股票期权制度是建立在员工与公司订立认股计划协议的基础之上的，离开了认股计划协议，股票期权制度也就无从谈起。最后，股票期权计划的所有内容不能违反我国有关法律、行政法规的强制性规定。我国现行法律、法规中虽然没有对股票期权制度的明确规定，但与股票期权制度关系比较密切的主要有《公司法》、《合同法》、《证券法》、《国有企业财产监督管理条例》、《股份有限公司规范意见》、《股份发行与交易管理暂行规定》等及其他的一些相关的法律、法规。
（三）股票期权的不可转让性以及行权之后的有限转让。

根据股票期权的性质及其实施方案来看，股票期权是不可转让的，否则也就违背了其将管理人员的利益与公司利益相统一的初衷了。但是在某些特殊情况下也有例外。比如，美国国内税务法规规定，股票期权不得转让，但是期权拥有人可以在遗嘱里注明某人对其股票期权有继承权，当期权拥有人死亡、完全丧失行为能力等情况出现时，其指定的家属或朋友就有权代替他本人行权。

行权之后，受益人就拥有了公司普通股股票，成为公司现实的股东。这时候，受益人可以选择持有股票,作为对公司的长期投资；也可以选择将股票出售以获利。但是我国《股份有限公司规范意见》第30条第6款有规定：“公司董事和经理在任职的三年内不得转让本人所持有的公司股份。三年后在任职内转让的股份不得超过其持有公司股份额的百分之五十，并须经董事会同意。”由此可见，除非受益人在行权之后离开公司，否则由于其在公司中的特殊地位，其所获的公司股票只能在有限的范围内进行有条件的转让。

上述三点只是股票期权制度涉及的法律问题中的冰山一角。事实上，由于我国现行法律、法规中没有对股票期权制度的直接规定，所以在推行股票期权制度的过程中难免会碰到这样那样的法律问题。如何通过立法程序制定全国性的股票期权制度管理法规，如何协调股票期权制度与现行法律法规的冲突在当前已显得十分迫切。政府有必要参照国外的实践对股票期权实施过程中的行权价格、有效时期、期权数量上限等方面作原则性的规定，但其它方面则由企业与接受期权的员工自行约定。政府还有必要修改现行的某些相关的规章制度，如税收、信息披露、监管等方面的制度以适应推行股票期权制度的需要。惟有如此，才能对大批国有企业推行真正意义上的股权激励，也才能使稳定的制度供给形成后对公司发展有良好的促进作用。
　

广东省东莞市人民政府


东莞市人口与计划生育管理规定

东莞市人民政府令 第71号

《东莞市人口与计划生育管理规定》已经市人民政府同意，现予发布。

市长 黎桂康
二○○三年六月二十



第一章 总则
第一条 为有效控制人口增长，提高人口素质，促进我市经济可持续发展和社会全面进步，根据《中华人民共和国人口与计划生育法》和《广东省人口与计划生育条例》（以下简称《条例》），结合本市实际，制定本规定。

第二条 本规定适用于本市行政区域内居住的我国公民和户籍在本市而居住在市外的公民；适用于本市行政区域内的一切国家机关、社会团体、企业事业单位和群众自治组织。

第三条 市、镇人民政府(区办事处)统一领导本行政区域内人口与计划生育工作，实行人口与计划生育目标管理责任制。
镇人民政府(区办事处)的主要负责人是执行本地区人口与计划生育工作任务的第一责任人。做好人口与计划生育工作是考核镇人民政府(区办事处)及其负责人工作实绩的一项重要内容。
市政府每年对各镇区和各单位完成人口计划和计划生育工作情况进行考核。根据考核结果，分别给予表扬、奖励或者批评、警告。连续两年未完成人口与计划生育目标管理责任制所确定的任务，追究主要领导及分管领导的责任，并给予行政处分。

第四条 村民委员会、居民委员会应当依法做好人口与计划生育工作。

第五条 工会、共产主义青年团、妇女联合会、个体劳动者协会、私营企业协会、计划生育协会等社会团体、企业事业单位和公民应当协助人民政府开展人口与计划生育工作。

第六条 市、镇区应当将人口与计划生育经费列入财政预算，保障人口与计划生育工作必要的经费，逐年提高人口与计划生育经费投入的总体水平。
各企业事业单位应当安排必要的经费，保证人口与计划生育工作的开展。


第二章 组织实施
第七条 各镇人民政府(区办事处)和各单位应当建立计划生育领导小组，统一领导和协调各部门做好本地区、本单位的计划生育工作。村（居）民委员会应当设立计划生育委员会，下设计划生育办公室。

第八条 实行市计划生育局兼职单位制度。兼职单位应当结合本部门的实际，协助计划生育部门共同做好计划生育工作，并根据计划生育职责分工，制定具体的实施措施。
市政府每年组织对市各兼职单位履行人口与计划生育职责分工的情况进行考核。

第九条 市计划生育行政部门和各镇区计划生育办公室主管辖区内的计划生育工作，并具体负责本规定的组织实施和监督管理。
村（居）民委员会按总人口规模配备计划生育工作专职管理人员。总人口在2000人以下的村（居）民委员会，应配备2名计划生育工作专职管理人员；总人口在2000人以上的村（居）民委员会，应按总人口规模增配1—5名计划生育工作专职管理人员。村（居）民小组由组长或者妇女委员负责计划生育的具体管理工作。
市直副处以上单位应分工一名副职领导主管计划生育工作，并配备一名科级干部专（兼）管计划生育工作；企业事业单位、社会团体配备计划生育工作专（兼）职人员，负责本系统、本单位计划生育具体管理工作。

第十条 国家机关、社会团体、企业事业单位应当做好本单位及下属单位的计划生育管理工作，实行单位法定代表人责任制，接受所在镇、区计划生育办公室的业务指导和监督检查。

第十一条 村（居）民委员会应当依法制定计划生育自治章程，报镇人民政府(区办事处)备案。

第十二条 计划生育协会是计划生育工作的群众组织。国家机关、团体、企业事业单位及流动人口聚集地应当建立计划生育协会，组织群众开展计划生育自我教育、自我管理、自我服务。

第十三条 各镇区村（居）民委员会应当加强计划生育宣传网络建设，设立婚育学校和分校，定期开展青春期、新婚期、孕产期、育儿期和更年期的人口与计划生育基础知识教育；协助各级党组织在党员干部中开展人口理论教育。设立计划生育宣传栏、读报栏，做好人口与计划生育宣传品进村入户工作。

第十四条 各镇人民政府(区办事处)统一领导本行政区域内流动人口的计划生育工作，落实流动人口计划生育管理的机构、人员和经费，促使流动人口与户籍人口计划生育同管理、同服务、同宣传、同考核；建立综合治理和以流入地为主的流动人口计划生育管理机制，协调计划生育、公安、工商、建设、劳动、卫生、民政及交通等部门按职责分工，共同做好流动人口的计划生育工作；每年组织有关部门开展两次以上流动人口计划生育清查验证工作。

第十五条 各镇区村（居）民委员会和用工单位应当建立流动人口已婚育龄妇女计划生育档案，记录流动人口的生育、节育情况。

第十六条 全社会都要积极支持人口与计划生育工作。各级宣传、文化、新闻出版、广播电视、教育、民政、卫生等部门应当组织开展人口与计划生育宣传教育。报刊、影视、广播、文艺、网络等大众传播媒体，负有免费宣传人口与计划生育的社会公益性宣传工作的义务。


第三章 生育调节
第十七条 鼓励公民晚婚晚育，提倡一对夫妻生育一个子女。比法定婚龄迟三周年以上初婚的为晚婚，已婚妇女二十三周岁后怀孕生育第一个子女的为晚育。

第十八条 已生育一个子女的夫妻，有下列情形之一的，由夫妻双方共同申请，经镇区计划生育办公室审批，报市计划生育行政部门备案，可按间隔期规定安排再生育一个子女：
（一）经地级以上市病残儿医学鉴定组织鉴定，第一个子女为残疾儿，不能成长为正常劳动力，但医学上认为可以再生育的；
（二）再婚夫妻，一方生育一个子女，另一方未生育过的；
（三）再婚夫妻，再婚前双方各生育一个子女，离婚时依法判决或者离婚协议确定未成年子女随前配偶，新组合家庭无子女的；
（四）经县级以上医疗、保健机构鉴定患不孕症，依法收养一个子女后又怀孕的；
（五）独生子与独生女结婚的；
（六）夫妻一方在矿山井下、海洋深水下的工作岗位作业连续五年以上，现仍从事该项工作的；
（七）夫妻双方的户籍均登记为村民委员会居民（以下简称“农村居民”），只生育一个子女是女孩的。

第十九条 有下列情形之一的，不再安排生育，再生育的按超生处理：
（一）夫妻中一方户籍登记为居民委员会居民（以下简称“城镇居民”），另一方为农村居民，只生育一个子女是女孩的；
（二）夫妻双方均属农村居民，只生育一个子女是女孩，但一方是县级以上组织、人事部门批准录用的人员；
（三）城镇居民生育子女后，夫妻一方或者双方将户籍迁移登记为农村居民的；
（四）经批准生育，怀孕后无紧急情况未经镇区计划生育办公室批准，擅自引产的；
（五）遗弃子女或者送养子女后要求再生育的；
（六）故意致婴儿死亡或者谎报婴儿性别、谎报婴儿死亡的；
（七）违法收养子女的；
（八）再婚夫妻一方已生育二个以上子女，另一方未生育子女的；
（九）其他不符合再生育条件的。

第二十条 村民委员会整个建制转为居民委员会，原属农村居民的育龄夫妻，在转建制前只生育一个子女是女孩的，从村民委员会改为居民委员会批准文件生效之日起，四周年内可按间隔期规定一次性安排再生育一个子女；在转建制后只生育一个子女是女孩的，执行城镇居民的生育规定，不再安排生育。
本人自愿将户籍迁出转建制后所居住的居民委员会，在户籍迁移时虽已安排再生育但未怀孕的，无论户籍迁移至其他村民委员会或者居民委员会，均取消原生育安排。
农村居民自愿将户籍迁为城镇居民的，除迁入前已安排生育第二个子女且已怀孕的已婚育龄妇女可以生育外，从户籍迁入之日起，均执行城镇居民的生育规定。

第二十一条 符合生育第二个子女规定的，间隔期应当在四周年以上。但有下列情形之一的，不受间隔期规定限制：
（一）二十八周岁以上的已婚育龄妇女申请安排再生育的；
（二）经病残儿医学鉴定并经批准再生育的；
（三）原患不孕症依法收养一个子女后又怀孕的。

第二十二条 怀孕后谎报终止妊娠或者谎报婴儿死亡，提供虚假终止妊娠医学证明或者虚假婴儿死亡证明的，按弃婴处理。

第二十三条 香港特别行政区居民、澳门特别行政区居民、台湾同胞、外国人在本市行政区域内有常住户口的配偶和归侨、侨眷的生育，以及本市户籍公民在境外的生育，除国家另有规定外，按《条例》和本规定执行。

第二十四条 为保护妇女健康，预防和减少非意愿妊娠，各级计划生育部门应当创造条件，指导育龄夫妻知情选择避孕节育措施。已生育一个子女的育龄妇女，应当及时首选使用宫内节育器；不符合本规定而怀孕的，应当及早采取补救措施。有下列情形之一的，一方应当及时首选结扎措施：
（一）再婚夫妻在再婚前一方已生育一个子女，再婚后经批准又生育一个子女的；再婚前双方各生育一个子女，离婚时依法判决或者离婚协议确定未成年子女随前配偶，新组合家庭无子女，经批准再生育一个子女的；再婚前一方已生育二个以上子女的。
（二）已生育二个以上子女的（含第一个子女属病残儿，经批准生育第二个子女的；婚后五年以上不孕，依法收养一个子女后又生育一个子女的；生育一个子女后又收养一个子女的；第一胎生育二个子女的；非婚生育二个子女的；生育二个子女后离婚的）。
（三）重婚、“包二奶”、姘居或者其他婚外生育后合并有二个以上子女的一方，以及已有二个以上子女者因重婚、“包二奶”、姘居或者其他婚外怀孕的。

第二十五条 育龄公民应当自觉落实计划生育避孕节育措施，接受计划生育技术服务指导。
不符合法规规定而怀孕的应当及早采取补救措施。

第二十六条 育龄夫妻采取绝育手术后，因子女死亡，符合生育规定的，由夫妻双方共同申请，经市计划生育行政部门批准，可施行输精（卵）管复通手术。


第四章 计划生育技术服务
第二十七条 市、镇区计划生育服务中心、站、所，属全民所有制事业单位，是计划生育行政部门领导下的计划生育技术服务机构，承担计划生育宣传教育、技术服务、药具发放、干部培训等任务，提供避孕节育、优生优育和生殖保健咨询以及技术服务。其工作人员的配备、经费由同级政府解决。城市社区、村（居）民委员会应当设立计划生育服务室。

第二十八条 计划生育技术服务机构应当建立计划生育随访服务制度，每季度对已婚育龄妇女进行一次环情、孕情检查，并结合季度环情、孕情检查每年进行一次生殖健康检查，提供避孕节育和生殖保健服务。

第二十九条 实行计划生育的育龄夫妻免费享受国家规定的基本项目的计划生育技术服务。具体办法按省有关规定执行。接受节育手术者，在规定假期内工资照发，不影响福利待遇和全勤奖。
不符合规定生育后落实节育措施的，节育手术费用由本人支付。

第三十条 市人民政府成立节育手术并发症鉴定组织，负责节育手术并发症鉴定工作。
市人民政府成立病残儿医学鉴定组织，负责病残儿医学鉴定工作。

第三十一条 严禁进行非医学需要的胎儿性别鉴定，严禁选择性别的人工终止妊娠。
对已批准再生育，拟实行中期以上（妊娠14周以上）非医学需要的终止妊娠手术的，需经镇区计划生育办公室批准，并取得相应的证明；未经批准擅自终止妊娠的，镇人民政府(区办事处)应当给予批评教育；在未确认事实前，暂不批准再生育的申请。
承担施行终止妊娠手术的医务人员，应在接诊时查验、登记受术者身份证、获准实施医学需要的胎儿性别鉴定的医疗保健机构出具的医学诊断结果及镇区计划生育办公室出具的批准文件证明，方可以终止妊娠。对无相关医学诊断结果或者镇区计划生育办公室证明，要求施行引产手术的，施术单位应当与当地计划生育部门联系。